2025年中国汽车出口总量达832.4万辆，同比增长29.9%，连续三年位居全球首位。2026年一季度出口总量增至222.6万辆，同比增幅56.7%。出口均价同比上涨12.7%，高端车型占比突破35%，新能源汽车一季度出口95.4万辆，占出口总量超过四成。在全球新能源乘用车市场，中国品牌份额达到61%。
易车与海外媒体发布的2025全年出口终榜显示，奇瑞以134.4万辆蝉联出口第一，连续23年位居榜首，12月单月出口14.44万辆创历史新高，海外销量占总销量近48%。比亚迪全年出口104.96万辆，同比增长145%，11月单月出口12.8万辆、同比增长313.4%，与奇瑞的月度差距一度缩小至约7000辆。上汽乘用车以107.1万辆位居前列，长城、吉利、长安随后。
中东作为中国汽车第二大出口市场，2025全年吸纳约140万辆，阿联酋、沙特贡献超六成份额。奇瑞以236,241辆位居中东第一，同比下滑25.7%。比亚迪在中东出口133,766辆，同比增长128.4%，在沙特市占率突破19%。欧洲与拉美成为比亚迪增量核心，墨西哥、巴西均突破10万辆，产品覆盖119个国家和地区，在11个核心市场销量超越特斯拉。特斯拉中国全年出口22.27万辆，同比下降10.5%。
国内市场进入存量博弈深水区。2026年1至4月国内汽车销量同比下滑20.6%，行业利润率跌至4%以下，部分月份逼近3.5%的历史低位。2025年汽车行业全年收入11.18万亿元，成本9.85万亿元，利润4610亿元，利润率为4.1%，低于全国工业5.31%的平均利润率。
盈利能力分化明显。比亚迪2025年营收8039.65亿元，归母净利润326.19亿元，同比下降18.97%，经营性现金流腰斩55.69%。零跑首次实现年度盈利，净利润5.4亿元。理想实现连续第三年盈利，净利润11亿元，同比暴跌85.8%。蔚来、小鹏全年分别亏损149.4亿元和11.4亿元。
研发投入刚性上涨进一步挤压利润。比亚迪2025年研发费用634亿元，吉利176亿元，赛力斯125.1亿元，同比增幅77.4%。比亚迪董事长王传福在年报中直言，新能源汽车产业的竞争已经白热化，正在经历残酷的淘汰赛。
海外市场关税壁垒加速构建。欧盟对中国电动车加征反补贴税，最高税率逼近45%。美国对中国电动汽车征收100%关税。巴西对进口整车征收35%关税。车企转向重资产本地化布局，比亚迪在匈牙利和土耳其建厂，奇瑞在欧洲布局研发中心，吉利借力沃尔沃渠道深耕欧美。出海模式从单一整车出口迭代为车、充电桩、电池零部件、售后运维一体化的全域生态出海，中欧班列成为支撑欧亚大陆物流的核心通道，已攻克锂电池陆路运输技术难题，实现新能源产品常态化、规模化承运。
资本市场对出口高增长反应冷淡。比亚迪A股从前期137.67元高点累计跌幅超37%，市值缩水约4715亿元。小米集团从61.45港元跌至最低33.32港元，最大跌幅45.7%，市值蒸发超7300亿港元。赛力斯从174元回落至百元出头，跌幅超四成。2026年5月18日，理想汽车港股单日暴跌14.15%，零跑跌7.83%。5月A股汽车整车板块月跌幅10.74%，港股新能源汽车板块月跌幅7.12%。
估值逻辑发生重构。国信证券研报指出，汽车板块估值与景气度脱钩并非短期偶然，主导周期从宏观经济加政策转向产业技术，结构性机会成为估值新动能。新能源汽车板块关注度从2025年9月全市场前三降至2026年1月第二十位，机构资金持续流出，2025年12月机构净卖出金额超200亿元。截至2026年5月，申万汽车板块PE为49.30倍，位于近5年估值区间28.32%的分位点。
中欧亚大陆正成为规避欧美壁垒的核心出海赛道。俄罗斯与中亚五国燃油车老旧、维修成本高企，多国密集出台购车补贴、税收减免等电动化扶持政策。10万元以下平价代步车与经济型新能源商用车供不应求，二手新能源车出海成为新增量。近期中俄及中国与中亚多国签署绿色能源、跨境经贸合作文件，将新能源合作纳入重点领域。奇瑞规划2026年海外目标150至160万辆，比亚迪瞄准130万辆，上汽冲刺150万辆。