通用汽车于7月21日在底特律发布2026年第二季度财报。数据显示，公司二季度净收入达480亿美元，净利润13亿美元，调整后息税前利润达39亿美元，同比增长29.8%，调整后息税前利润率由去年同期的6.4%升至8.2%。
调整后摊薄后每股收益为3.57美元，调整后汽车业务现金流达50亿美元，同比增长78%。公司同期在美国市场销售714896辆汽车，同比下降4.2%，但仍保持全美销量第一。销量收缩与利润扩张同时出现，通用汽车将此归因于高利润车型投放、价格纪律、质保成本下降和经营效率改善。
通用汽车董事长兼首席执行官玛丽·博拉（Mary Barra）在财报电话会上表示，再度实现了稳健的季度业绩，得益于产品阵容的吸引力、团队的灵活应变以及严谨有序的执行。首席财务官保罗·雅各布森（Paul Jacobson）则将公司的数字服务业务描述为“正在增长的且被低估的资产”。
基于盈利表现，通用汽车年内第二次上调2026年全年业绩指引。调整后息税前利润预期从135亿美元至155亿美元区间上调至140亿美元至160亿美元区间；调整后汽车业务现金流从90亿美元至110亿美元区间上调至95亿美元至115亿美元区间；调整后摊薄后每股收益从11.50美元至13.50美元区间上调至12.00美元至14.00美元区间。
北美市场是通用汽车利润弹性的核心支撑。二季度北美调整后息税前利润达到34.46亿美元，同比增长42.7%，利润率由6.1%升至8.6%。公司在美国全尺寸皮卡市场的份额达到43%，连续第7年位居该细分市场销量榜首，单车平均成交价约5.2万美元。激励费用占建议零售价的4.7%，低于行业平均的6.3%。雪佛兰太浩、雪佛兰Suburban以及GMC育空和育空XL在全尺寸SUV市场大幅领先，通用汽车已连续第52年保持该细分市场领导地位。
通用汽车计划于第四季度推出新一代雪佛兰Silverado和GMC Sierra 1500，进一步巩固在皮卡领域的竞争优势。期末经销商库存为51.1万辆，同比下降约3%，处于公司设定的50至60天库存区间。
软件订阅服务正成为通用汽车利润结构中最具弹性的部分。二季度末，OnStar递延收入达到63亿美元，同比增长近50%；当季确认收入达8亿美元，同比增长超过20%。公司预计2026年新增约100万OnStar订阅用户，年底用户规模接近1300万，每位订阅用户月平均收入（ARPU）约为20美元。全年数字订阅服务收入预计超过30亿美元，递延收入接近75亿美元。
从商业模型角度看，订阅业务每1美元收入能保留约70美分利润，而传统卖车业务每1美元收入仅能留下4至10美分。这种结构性差异促使通用汽车加速向“软件公司”模式转型。玛丽·博拉称，软件业务能帮助公司减少对传统汽车行业繁荣与萧条周期的依赖，并将其描述为“非周期性”业务。
Super Cruise超级辅助驾驶系统承担着更清晰的付费转化任务。二季度该系统确认收入同比增长约70%，新增约7万订阅用户。三年免费试用期结束后，近40%的客户选择续订，月费为39.99美元。公司预计到2026年底，Super Cruise订阅用户将超过85万。通用汽车计划在2027年新增16万辆配备Super Cruise的全尺寸皮卡，将高利润车型与驾驶辅助订阅绑定在同一客户群体。
通用汽车在3月发布的数字服务规划中，将OnStar定位为AI驱动的连接智能平台，覆盖语音助手、个性化服务、车载娱乐、安全与商业车队，并计划在2028年率先于高速公路推进“脱眼”驾驶功能。纯电凯迪拉克Escalade iQ将率先搭载全新“SDV 2.0”平台。
电动化转型方面，财报同时反映出调整的代价。二季度归母净利润降至13.05亿美元，同比减少31.1%，与调整后息税前利润增长近三成形成落差，主要来自22.79亿美元电动车战略调整费用及中国业务重组等特殊项目。自2025年下半年以来，公司累计确认109亿美元电动车相关费用，其中72亿美元具有现金影响，截至二季度末已支付45亿美元。通用汽车判断，适配电动车产能和制造体系所需的重大现金支出已接近完成。
公司预计全年电动车亏损改善10亿至15亿美元，2026年资本开支与电池合资投入仍将达到100亿至120亿美元。关税毛成本预计为25亿至35亿美元，质保成本改善与电动车减亏分别预计贡献10亿至15亿美元。
中国市场方面，通用汽车已连续七个季度实现盈利。在快速增长的三排六座新能源市场，公司自二季度起进一步完善产品布局，凯迪拉克凯威德、宝骏华境S和五菱星光L等大型SUV产品陆续上市。4月上市的别克E7大五座插混智能SUV创下合资新能源车型最快交付破万纪录，该车型基于本土研发的“逍遥”超级融合架构打造，搭载了与中国科技企业Momenta共同开发的高级辅助驾驶系统。
通用汽车目前在美国仍缺少混合动力车型，而2026年上半年美国混合动力汽车销量同比增长19%。公司同期纯电份额约13%，仍是美国第二大电动车销售商。纯电减亏与混动产品空档之间的资源分配，将影响未来数年的产品周期。