芬兰初创公司Donut Lab在2026年国际消费电子展（CES）上发布的全固态电池技术，已被证实系造假。电池研究员Ziroth联合超过20位独立电池专家开展的调查显示，这款轰动全球的“固态电池”实为普通锂离子电池。
Donut Lab在CES 2026上宣称，其电池能量密度达400Wh/kg，循环寿命超10万次，可在5分钟内完成充电，且不含锂与稀土元素，成本与磷酸铁锂电池持平。这些参数使该公司从1300多名小投资者处筹集约2500万美元，估值一度被推至12.5亿美元。
蜂巢能源董事长杨红新此前在媒体采访中已公开质疑Donut Lab，直言该公司是“骗子”。他认为全固态电池产业化时间尚早，Donut Lab公布的参数集“超高能量密度、超快充、极致低温性能”于一体，是矛盾的、世界上就不存在的。杨红新拥有近20年整车和动力电池研发管理经验，曾领导全球首款无钴电池的量产装车，蜂巢能源2025年已建成2.3GWh半固态电池专用产线。
芬兰技术研究中心VTT的五轮独立测试始终未触及能量密度和循环寿命两项核心指标。Ziroth的调查从电化学角度提供了决定性证据。VTT测试的电压曲线显示，该电池在50%电量时电压为3.7至3.8伏，与高镍三元锂离子电池的工作区间完全吻合，而钠离子电池在同等电量下通常不超过3.5伏。电池膨胀数据提供了另一关键证据：充电过程中，石墨阳极在50%至70%电量区间会产生特征性“拐点”，源于锂离子在石墨层状结构中的重新排列。Donut Lab的电池呈现出完全相同的膨胀曲线，钠离子因体积过大无法嵌入石墨层。实测该电池能量密度约298Wh/kg，仅为普通优质锂离子电池水平。
该电池技术实际来自德国CT Coatings公司，这家企业的专利组合涵盖丝网印刷铺路砖、菜单夹和警示三角等领域。CT Coatings向Donut Lab交付的是普通锂离子软包电池，代工厂Nordic Nano从未产出过一枚电芯。Donut Lab在缺乏独立验证的情况下，自行完成了技术尽职调查。
Donut Lab首席执行官Lehtimaki后来向芬兰媒体承认，400Wh/kg电芯并未装入车辆，VTT测试的电芯“甚至不是最终交付版本”。泄露邮件显示，Donut Lab曾向CT Coatings索要规格证明但从未获得。
商业宣称同样存在疑点。Donut Lab声称2026年第一季度已向消费者交付量产车辆，内部视频显示首批产品实为用于优化制造流程的试产车，并非交付客户的商品车。公司宣称产能已达1吉瓦，但电池行业标准单位为吉瓦时而非吉瓦，单位错误进一步削弱其公信力。
在Donut Lab的1300余名股东中，逾900人持股不超过50股，单笔投入估计在3000至23000美元之间。Lehtimaki在给投资者的信中许诺“12至18个月内最高10倍回报”，并力劝投资者“现在入场还不算晚”。调查认为，采用自我验证代替独立第三方技术审查的募资方式，是刻意规避风险投资机构严格尽调的结果。
Nordic Nano前首席商务官Lauri Peltola已向芬兰司法机构提交刑事控告书，指控Donut Lab数据造假、宣传欺诈、无法量产。Donut Lab随后发布声明全盘否认指控，称未收到完整控告文件，坚持此前公布的性能与量产数据，并表示春季将发布更多第三方测试结果，2026年目标产能1吉瓦。
全球全固态电池研发已持续十余年，丰田、三星等企业至今未实现规模化量产。宁德时代、比亚迪对全固态电池的量产时间表设定在2027年之后，初期规模有限。行业预测2025年全球固态电池出货量仅为36GWh左右，市场渗透率不足0.2%。固态电池面临“固-固界面”等核心挑战，成本仍是现有液态锂电池的5至10倍。
芬兰金融监管机构及刑事调查部门据报已介入调查。