理想汽车6月15日落地全新高管股权激励方案，向三位核心高管授出合计3500万份购股权，总价值约20亿元人民币，全额兑现需港股市值站稳1万亿港元。
本次激励核心变化在于解锁条件与市值深度绑定。公告显示，3500万份A类普通股购股权对应1750万份美国存托股份（ADS），按授出日股价核算价值约19.90亿港元。行权价定为每股ADS 14.38美元，三名高管全额行权需出资2.5165亿美元。解锁设置五级市值门槛：港股市值连续30个交易日均值达2000亿港元解锁20%，此后每增加2000亿港元再解锁20%，直至市值达1万亿港元方可全额兑现。截至6月15日收盘，理想汽车港股市值约1230亿港元，距离首档解锁门槛仍有差距，距万亿目标存在约8倍提升空间。此外，同步向总裁马东辉及99名员工授出555.72万份受限制股份单位（RSU），价值约3.16亿港元，该部分仍按时间与考核归属。
此次激励标志着理想汽车管理层薪酬结构从“时间驱动”转向“市值驱动”。公告明确，核心管理层长期激励由固定时间分期归属调整为与股东收益、公司长期市值表现挂钩的模式。购股权行使期长达十年，截止至2036年6月15日，并设有严格追回机制，若高管严重违规或违反竞业协议，已归属和未归属股份均将被没收。分配明细显示，总裁马东辉获授1500万份购股权及150万份RSU，首席财务官李铁、首席技术官谢炎各获1000万份购股权。马东辉的RSU数量相应减少，以反映激励重心向市值目标转移。这一调整旨在避免管理层在股价下跌时仍能通过时间归属获利，确保其利益与股东长期回报一致。
当前理想汽车面临业绩与估值双重压力，万亿市值目标挑战显著。2026年第一季度，公司交付新车95142辆，同比增长2.5%；营收230亿元，同比下降11.4%；净亏损约23亿元，综合毛利率降至7.9%，车辆毛利率跌至6.1%。1-5月累计销量16.26万辆，仅完成全年48万辆目标的33%。增程市场增速放缓，5月单月销量同比下滑近25%，竞争加剧导致旧款车型停产、纯电车型i6成为销量主力但拉低毛利。为支撑长期估值，理想正加大AI与具身智能投入，预计2026年研发支出约120亿元，其中AI相关占比50%，布局自动驾驶与人形机器人。全新L9 Livis已上市，新一代L8将于月底发布，有望修复产品矩阵与平均售价。
本次两类股权激励合计市场价值超20亿元人民币，是理想汽车首次将高管核心激励与市值目标直接挂钩。此前2021年CEO李想的期权解锁与交付量绑定，2024年达成50万辆交付后已解锁约1809万股。新方案延续业绩导向逻辑，但考核维度从经营指标扩展至资本市场表现，释放管理层对公司长期价值的信心信号。
该股权激励方案已于6月15日正式生效，购股权行使期将持续至2036年6月15日。