小鹏汽车正式发布2026年中期业绩报告，上半年总收入327.8亿元，综合毛利率提升至20.6%；二季度服务及其他业务收入占比达13.7%，却贡献了49.6%的毛利润，技术服务正式成为核心利润支柱。
外观设计
本次财报虽未涉及全新车型外观发布，但披露了多款在售及即将上市车型的设计迭代与市场表现，直接关联产品矩阵的视觉竞争力更新。高端SUV车型GX自5月上市以来，凭借30万元以上新能源SUV市场前三的交付成绩，验证了其外观设计对高端用户的吸引力。截至6月底，该车第1万辆整车下线，目前仍处于产能爬坡阶段，其设计语言已成为小鹏品牌向上的关键载体。入门级车型MONA L03于7月全球上市，订单量打破小鹏历史纪录，其年轻化、科技感的外观定位精准切中主流市场审美需求，是下半年冲量的核心设计资产。此外，P7+、G6和G9等主力车型在年内完成改款更新，并新增增程版本，外观细节与动力形式的同步调整，旨在覆盖更广泛的用户群体。海外市场方面，G6、G9和P7+已在奥地利麦格纳工厂组装，X9和G6也在印尼投产，本地化生产不仅降低关税成本，也促使车辆设计适配欧洲及东南亚市场的法规与审美偏好。整体来看，小鹏正通过高频次的设计微调与多动力形式布局，强化各细分市场的产品辨识度，为四季度月销破6万辆的目标提供视觉与功能双重支撑。
内饰与科技
小鹏汽车的技术输出已从单一智驾扩展至电子电气架构、AI芯片及人形机器人等多维度科技体系，构成服务收入高毛利的核心来源。二季度服务及其他业务毛利率高达75.1%，主要得益于向大众集团提供的技术研发服务确认收入。双方合作涵盖电动汽车平台、软件及CEA电子电气架构，联合开发车型与众08已于今年4月上市。该架构未来将搭载于大众在华全系纯电车型，按销量收取授权费，形成持续性技术变现通道。在智能驾驶领域，小鹏第二代VLA模型成为大众智能化底座的首发合作伙伴，结合地平线合资公司酷睿程的AI芯片，构建“硬件+算法”双轨输出能力。同时，小鹏近期组建集团级商务拓展团队，正推进AI芯片、VLA模型、Robotaxi及人形机器人IRON的商业化合作，试图将同一套底层技术复用于更多外部客户。人形机器人IRON已完成超9亿美元首轮融资，投后估值超63亿美元，计划2026年底量产，2027年面向零售和服务业上市。何小鹏表示，IRON全生命周期收入与毛利将高于当前单车水平。这些科技布局不仅分担了造车研发成本，更推动小鹏从整车制造商向技术平台型企业转型，但短期仍依赖项目节点确认收入，稳定性有待验证。
动力与续航
小鹏汽车正加速推进纯电与增程双动力战略，以应对市场竞争并改善整车业务盈利能力。今年以来，P7+、G6、G9等主力车型陆续推出增程版本，同一车型同时提供两种动力形式，虽提升了用户覆盖范围，但也增加了研发、采购及生产管理的复杂度，导致二季度整车业务毛利率下滑至12.1%，同比下降2.2个百分点。管理层将毛利率波动归因于产品换代周期中的旧款调价、新车营销及供应链重配成本。尽管整车毛利承压，但多动力布局为销量增长奠定基础。三季度预计交付11.5万至12.1万辆，同比持平；四季度则依靠MONA L03、MONA L05及G9L等新车型，目标月交付突破6万辆。其中MONA L03上市后订单创历史新高，但受极端天气与供应链影响，产能爬坡节奏滞后，制约了短期交付效率。海外市场成为动力业务的新增量，二季度海外销量首次超2万辆，同比增长81%，上半年海外收入占比超25%，平均售价超4万欧元。本地化生产进一步降低运输与关税成本，提升纯电车型在海外市场的价格竞争力。整体而言，动力形式的多元化是小鹏扩大规模的关键手段，但需平衡复杂性与成本控制，才能实现整车业务的可持续盈利。
价格与配置
小鹏汽车2026年上半年汽车销售收入280.5亿元，同比下降10.3%，整车业务仍是收入主体但利润贡献减弱。二季度汽车销售占总收入86.3%，仅贡献50.4%毛利润；而服务及其他业务收入占比13.7%，毛利润贡献达49.6%，显示盈利结构发生根本性转变。高毛利服务收入推动综合毛利率连续两季度超20%，但净亏损仍达13.4亿元，同比扩大179.9%，主因研发及销售费用合计54.1亿元，超过当期40.8亿元毛利润。配置层面，频繁的产品更新与增程版导入扩大了价格带，但也带来阶段性成本压力。海外市场车型均价超4万欧元，显著高于国内，成为改善盈利的重要路径。机构对小鹏前景分歧明显：花旗、兴业看好新车带动下半年销量增长，维持买入评级；汇丰则下调全年销量预测至52.1万辆；瑞银持中性态度，认为AI与机器人协同效应尚不明朗。当前，小鹏的盈利高度依赖技术服务项目节点确认与非经营性收益，尚未形成稳定内生循环，整车毛利率回升与技术收入多元化仍是扭亏关键。
结尾
小鹏汽车预计第三季度交付11.5万至12.1万辆，第四季度依托MONA L03、L05及G9L等新车冲击月销6万辆以上，人形机器人IRON将于2026年底启动量产。