最近跟几个在主机厂做采购的老伙计喝茶，大家聊起今年的行情直摇头。整车价格战一轮接一轮，压力全顺着供应链往上顶了。盖世汽车结合东方财富Choice数据在9月17日发布的统计显示，2026年上半年，275家中国汽车零部件上市公司合计实现营业收入8226.5亿元，同比增长5.3%，但归母净利润合计456.7亿元，同比下降9.52%。这组2026年上半年中国汽车零部件上市公司营收增长5.3%、归母净利润下降9.52%的数据，说白了就是“干得更多，赚得更少”。国内这盘棋越来越挤，产业链上每个环节手头都不宽裕，往外走成了很多零部件企业共同的选择。
咱们平时买车看配置表，觉得哪个零件便宜、哪个贵，其实背后的水很深。国内整车厂每年的年降压力直接传导给供应商，大家在同一个池子里互相压价，利润空间被挤得像一张纸。这就好比你买一台十来万的家用SUV，底盘质感、隔音用料看着都不错，但供应商可能根本没赚到钱。反观海外业务，赚钱能力普遍高出一截。比如新泉股份上半年境外收入21.15亿元，同比增长43.34%，境外业务毛利率27.6%，同比提升了4.8个百分点，比国内水平高不少。均胜电子的海外盘子更大，上半年国外收入213.56亿元，毛利率18.15%，而国内收入65.91亿元，毛利率只有16.65%。据该公司披露，其海外毛利率已经连续五个半年度上行，从2022年上半年的9%一路升到了现在的18%以上。能进北美、欧洲主流车企全球供应体系的，大多是有技术含量、过了认证门槛的产品，不是拼价格的标准件，所以人家敢给更高的毛利。
同级别的零部件企业横向对比一下，你会发现大家选的“出海”路子完全不一样，回报节奏也天差地别。最轻的是直接出口，国内生产国外发货，资产负担小回款快，但标准件没定价权，还得扛关税和汇率。中汽协整理的海关总署数据显示，上半年中国汽车零部件出口金额510.3亿美元，同比增长7.6%，增速相对平缓。比出口重得多的是海外建厂，这也是现在的主战场。很多时候不是企业愿不愿意，而是非建不可，客户要求就近配套，加上比亚迪、特斯拉等车企在海外扩产，供应商只能跟着走。往北看墨西哥最热，截至2025年底已有超20家中国零部件企业在当地建厂；往南看东南亚，卡倍亿拟投资约2.5亿元在越南设厂，广东鸿图拟在泰国新建生产基地，新泉股份在马来西亚投资4200万美元设立子公司。但建厂是门重资产慢回报的生意，赛轮轮胎墨西哥工厂规划600万条半钢产能，2025年5月首胎下线，到2026年上半年仍处于产能爬坡阶段，直到6月才确认5月毛利率转正。玲珑轮胎塞尔维亚工厂上半年收入做到14.78亿元，账面还亏约1503万元。拓普集团上半年国外收入33.25亿元增长14.41%，但海外新厂折旧、汇兑损失压上来，归母净利润反而下降了21.03%。
就我个人而言，我觉得这波2026年上半年中国汽车零部件上市公司营收增长5.3%、归母净利润下降9.52%的行情里，真正值钱的不是单纯的出口额，而是那些能把高毛利产品打进海外主流供应链的企业。经济参考报曾根据同花顺iFinD做过一版早期统计，截至8月19日已披露半年报的37家公司里，有29家单独披露了国外收入，合计326.73亿元，同比增长15.42%，明显快于板块整体5.3%的营收增速。海外业务占比越高的公司，这半年的收入往往越稳。对于关注汽车产业链的朋友来说，看一家零部件公司有没有潜力，别光盯着国内订单量，得看它在海外的毛利率能不能跑赢国内，这才是真正的性价比护城河。
不过我也得诚实地吐个槽，出海这事儿听上去和算下来往往是两回事。把直接出口、海外建厂和全球配套混在一起谈红利，很容易高估利润的普遍性。前期厂房折旧和产能爬坡往往要先扛一段亏损，而且这种“稳”是有前提的，汇率一旦剧烈波动，或者新厂爬坡失控，高海外占比同样会被反噬。远东传动上半年国外收入7597.29万元，占营收比重才8.40%，虽然国外业务毛利率32.22%高出国内逾8个百分点，但体量太小，对整体利润的拉动依然有限。不是把货卖到国外就能拿到高毛利的。
总的来说，2026年上半年中国汽车零部件上市公司营收增长5.3%、归母净利润下降9.52%这个成绩单，说明国内市场的内卷已经到了必须向外求生的地步。如果你是汽车行业的从业者或者投资者，建议多盯紧那些已经在北美、欧洲完成本地化布局且毛利率持续改善的企业；如果是普通车主，也不用太担心，上游的激烈竞争反而让咱们现在买车能用更少的钱买到更好的配置，这波红利咱们消费者算是实实在在享受到了。