5月25日，赛力斯公告旗下蓝电科技完成66.71亿元增资扩股，重庆国资沙磁致远成为第一大股东，宁德时代全资子公司问鼎投资等产业链企业入局。赛力斯持股比例降至32.96%，蓝电科技不再纳入合并报表。此举标志着赛力斯正式剥离10-15万元价格带业务，集中资源冲刺问界高端市场，同时通过权益法核算优化财务报表。
本次增资方阵容呈现“国资+产业链+员工激励”的多元结构。重庆沙磁致远出资34.33亿元持股34.5%，奠定地方国资主导基调；宁德时代全资子公司问鼎投资出资9.84亿元，博俊科技、星宇股份分别出资5.12亿元和1.02亿元，三家上市公司合计持股约16%，为蓝电注入电池、模具、车灯等核心供应链资源；员工持股平台岳行嘉升持股约16.48%，绑定核心团队利益。该交易源于今年2月赛力斯与重庆市沙坪坝区签署的合作协议，4月完成资产剥离设立标的公司，5月即落地增资，执行效率显著。
从战略脉络看，此次剥离是赛力斯“聚焦高端、出清冗余”的关键落子。蓝电品牌主打9.98万-14.58万元国民车市场，面临比亚迪、吉利等巨头的规模壁垒，独立生存难度大。而问界作为赛力斯与华为深度协同的核心资产，截至2026年3月M9累计交付突破28万辆，正冲击两年内第二个百万辆目标。在资源有限的前提下，将蓝电交由国资与产业链资本运营，既避免低端市场对集团资源的持续消耗，又保留33%股权以获取潜在投资收益，实现战略重心向高毛利业务的彻底倾斜。
财务动因方面，赛力斯2026年一季度营收257.46亿元同比增长34.46%，但扣非净利润仅1.03亿元，同比下滑73.87%，主因研发投入激增70.69%至17.94亿元。剥离蓝电后，公司财务核算由成本法转为权益法，预计带来一次性投资收益，缓解短期利润压力。更重要的是，出表后蓝电的亏损不再拖累合并报表，使问界的高端盈利模型更加清晰，有利于资本市场重新估值。消息公布次日，赛力斯A股大涨5.28%，印证市场对该战略调整的认可。
对行业而言，此案提供了“主机厂+地方国资+产业链战投”的低端品牌盘活范本。在价格战白热化的10-15万元区间，单纯依靠车企自身输血难以为继，引入具备产业协同能力的多元化股东，或成为二线品牌差异化突围的新路径。宁德时代等上游龙头的下沉布局，也反映出供应链企业对整车生态的深度绑定趋势。
后续需关注蓝电科技新车型规划及渠道重建进展，以及赛力斯二季度财报中权益法核算对净利润的实际影响。