赛力斯近日官宣完成第五代2.0T超级增程技术开发并实现“车-电-机-充”一体化集成，结合2025年营收1648.88亿元、净利润仅微增0.18%的财报数据来看，这一技术节点不仅是产品迭代，更是公司在高研发投入周期下，试图通过核心技术外溢构建第二增长曲线的关键战略信号。
此次发布的第五代超级增程系统代号SET330D，基于自研“赛翼（C2E）增程架构”与“RoboREX智能控制技术”打造，最高热效率达44.8%，实际油电转换效率提升至3.65kWh/L。技术层面实现了从被动响应到主动预判的跨越，可识别超1100种驾驶场景并结合导航规划能量分配。在应用端，该系统已搭载于问界M9、M8及全新M7等主力车型，其中全新M7上市24小时订单破4万台。更为关键的是，赛力斯正将增程器业务从“自研自用”拓展为“技术输出”，目前已与25家行业伙伴达成合作，2024年增程器销量超47万台，2025年上半年突破20万台，市场份额达37.5%。此外，该技术还入选“中国心”十佳新能源动力系统，并在国家博物馆“中国制造‘十四五’成就展”中展出，获得了中汽中心“Premium Drive高品质增程”及MSCI ESG AAA级等多项权威认证。
从战略脉络审视，赛力斯自2016年布局增程技术以来，历经五代迭代，其战略重心已从单纯的整车销售转向“整车+核心零部件”双轮驱动。2019年提出“油电转换率”概念确立了技术差异化路线；2023年4.0平台支撑了问界品牌的爆发；而2026年第五代技术的发布及海外市场的推进，则标志着公司正式进入技术变现期。这种转型背后的组织架构逻辑在于，通过将动力总成部门从研发成本中心转化为独立利润中心，对冲整车市场竞争加剧带来的毛利压力。同时，“以场景定义安全”的智能安全体系及面向L4级自动驾驶的智慧空间布局，显示其研发资源正从单一动力性能向全栈智能化体验倾斜，旨在为下一阶段高阶智驾竞争储备底层能力。工业AI大模型智联工艺系统的落地，也反映出制造端正在通过数智化手段极致压缩边际成本，以适配技术输出模式下的规模化交付需求。
财务与市场数据揭示了这一战略调整的深层动因。2025年赛力斯营收同比增长13.63%至1648.88亿元，但归母净利润59.57亿元同比仅增0.18%，呈现出明显的“增收不增利”特征。这主要源于公司在研发与营销服务体系上的高强度投入，全年新能源汽车销量47.23万辆的背后是巨额研发费用的消化。然而，2026年3月产销快报显示积极信号：赛力斯汽车单月销量20,234辆，同比激增47.74%，而其他车型产销量同比下降，表明资源正加速向高附加值的核心品牌与技术集中。增程器外供业务的放量，有望在未来改善公司的收入结构，将原本沉淀在整车中的技术资产转化为独立的现金流来源，从而修复净利润率。在海外市场，2025年9月已向欧洲推出新一代超级增程系统，为全球化营收打开了新的想象空间。
对行业而言，赛力斯的技术输出模式可能重塑增程市场的竞争格局。当头部玩家开始对外供应经过大规模量产验证的动力系统时，中小车企获取高性能增程技术的门槛降低，或将加速增程路线在主流市场的渗透。但同时，这也意味着动力总成领域的竞争将从“有无”转向“能效与智能控制”的精细化比拼。对于资本市场，评估赛力斯的估值逻辑需从单纯的整车制造商向“科技型Tier 1+整车品牌”复合体切换，关注重点应从月度交付量延伸至增程器外供订单增速及技术授权收入占比。
后续需重点关注三个节点：一是2026年中报中增程器外供业务的营收确认情况；二是第五代技术在非问界品牌车型上的搭载进度；三是海外市场技术合作的实质性落地订单。这些指标将直接验证其第二增长曲线的成色。