年内百余家轮胎企业已发出逾百份涨价函，单轮涨幅普遍在2.0%至5.0%之间，但提价幅度远未覆盖成本上行。据界面新闻与投资界报道，第三季度头部胎企主要原材料综合采购价同比涨幅达15.0%至21.0%，而产品平均售价同比仅提升0.7%至4.4%，价格剪刀差直接导致多家上市胎企三季度归母净利润大幅下滑甚至由盈转亏。
从A股10家轮胎上市公司三季报数据看，“增收不增利”的结构性特征十分显著。前三季度9家企业营收实现正增长，但第三季度利润普遍承压。据投资界统计，前三季度营收排名前三的中策橡胶、赛轮轮胎、玲珑轮胎合计占总营收的68.0%，而归母净利润排名前三的中策橡胶、赛轮轮胎、森麒麟合计占净利润总额的79.5%，利润向少数企业集中的趋势明显。
| 企业名称 | 三季度归母净利润（亿元） | 同比变化 | 前三季度营收（亿元） |
|---|---|---|---|
| 赛轮轮胎 | 5.52 | -46.9% | 308.85 |
| 中策橡胶 | 4.13 | -65.3% | 360.79 |
| 贵州轮胎 | 1.51 | -25.0% | - |
| 森麒麟 | 1.04 | -69.7% | - |
| 玲珑轮胎 | -0.37 | -112.0% | 196.18 |
| 风神股份 | -0.24 | 由盈转亏 | - |
| 海安集团 | 1.35 | +11.4% | - |
注：数据来源为投资界及界面新闻引用的各企业三季报披露信息。
对比历史同期与行业均值，这一降幅具有极端性。中国橡胶工业协会会长徐文英在9月份举办的中国橡胶工业协会轮胎分会2026年度大会上表示，这是几十年来未曾出现的困难局面。国家统计局数据显示，前三季度中国轮胎累计产量达9.11亿条，同比仅增长0.8%，而9月当月橡胶轮胎外胎产量为1.00亿条，同比下降3.3%，为年内首次明显转负。供给端增速放缓与需求端收缩同步发生，说明行业已进入存量博弈阶段。
从趋势形态看，涨价函的发布频率呈现明显的加速特征。据界面新闻统计，3月至今百余家轮胎企业先后发出逾百份涨价函；其中第四轮涨价集中在9月，财联社报道称有60余家企业发布70余份涨价函，执行日期从10月5日排至12月1日。卓创资讯指出，轮胎涨价呈现“宣涨积极、落地滞后”的特征，价格从工厂到终端通常存在1至2个月的滞后期。这意味着9月密集发出的涨价函，其财务影响主要在四季度体现，三季度报表反映的仍是前期低价订单与当期高价成本的错配。
这种时间错配在环比数据中更为直观。中泰证券分析师唐溯测算，以赛轮轮胎为例，第二季度原材料综合采购价环比上涨15.9%，这正是第三季度营业成本基数显著抬升的直接来源。由于轮胎是刚需消费品，单季度终端价格上调16.0%并不现实，行业实际每轮提价幅度通常在5.0%至10.0%之间，即便头部企业通过降本增效消化约2.0个百分点的成本压力，单季度仍存在约5.0至6.0个百分点的利润缺口。
拆解数据变化背后的驱动因素，量、价、结构三个维度均指向利润收窄。
价格维度（核心矛盾）： 成本端与收入端的剪刀差是根本原因。轮胎生产成本中，原材料占比超70.0%，天然橡胶、合成橡胶、炭黑三大核心原料合计超60.0%。财联社数据显示，截至10月9日，天然橡胶国内市场均价为1.97万元/吨，年内涨幅达28.3%，同比上涨31.5%；截至11月初，合成橡胶主要品种同比涨幅普遍在40.0%以上；前三季度炭黑均价8039.0元/吨，同比上涨约12.6%。相比之下，中策橡胶第三季度平均销售价格同比仅提高0.7%，而原材料综合采购价格涨幅达20.8%；玲珑轮胎单条价格同比提升4.4%，原材料成本涨幅为15.2%。售价涨幅不足成本涨幅的五分之一。
量的维度： 终端需求制约了涨价的落地空间。中国汽车工业协会数据显示，前三季度乘用车产量同比下降6.0%，配套胎需求承压。东方证券数据显示，截至10月29日，国内全钢胎、半钢胎行业开工率分别为57.8%和64.8%，生产负荷持续低于上年同期。出口方面，受欧盟反倾销政策影响，隆众资讯数据显示，前三季度国内出口欧盟小客车轮胎同比大幅下滑46.3%。
结构维度： 不同产品类型的成本敞口差异决定了抗风险能力。行业研究数据显示，天然橡胶与合成橡胶合计分别占半钢胎、全钢胎原料成本的43.0%和45.0%。贵州轮胎、风神股份、三角轮胎以全钢胎或工程胎为主，天然橡胶和钢丝帘线的成本敞口更大；而主营49至63英寸全钢巨胎的海安集团，因下游矿山客户对价格敏感度低，上半年毛利率维持在52.6%，成为10家A股轮胎企业中唯一三季度利润同比正增长（+11.4%）的企业。此外，汇率变动也构成了结构性扰动，玲珑轮胎前三季度产生汇兑损失约4.37亿元，而上年同期为汇兑收益6.22亿元，相差约10.6亿元。
将单一企业的财务表现映射至整个行业，逾百份涨价函的背后是产业格局的加速重塑。短期内，具备全球化产能和供应链管控能力的企业正在拉开差距。财联社报道显示，赛轮轮胎、中策橡胶等头部公司可通过套保、长单采购降低原材料成本，且海外产能占比高。例如赛轮轮胎越南、柬埔寨工厂产能已稳定释放，埃及项目一期已投产；玲珑轮胎也在推动欧洲客户订单向塞尔维亚工厂转移。这意味着拥有海外产能的企业可规避欧盟最高达57.1%的“双反”合计税率，而依赖国内工厂出口的企业则面临贸易壁垒与成本的双重挤压。
金联创分析师王永涛向界面新闻判断，轮胎企业继续提价的难度很大。目前企业自身亏损的条件成立，但下游接受度已很难满足，“涨了四轮，第五轮下游可能就接受不了了”。近期合成橡胶期货已明显下跌，11月10日主力合约报价约16200.0元/吨，较10月底回落6.3%。但原油价格下跌传导至轮胎通常需要两个月左右，且企业的高成本原料和成品库存尚未消化完毕。王永涛预计，轮胎价格真正下调可能要到2027年一季度前后。这说明行业正处于成本高企与降价无空间的僵持期，中小产能的被动出清将为头部企业腾出市占率空间。
下期关注要点：四季度作为逾百份涨价函的集中落地期，需重点跟踪头部企业12月单月毛利率环比修复幅度；同时关注天然橡胶现货价格能否稳在1.80万元/吨上方，以及欧盟反补贴终裁结果对国内半钢胎出口渗透率的实质性影响。