6月23日，自动驾驶技术公司Momenta正式通过港交所聆讯并披露资料集，预计6月底启动发行，计划募资约10亿美元，有望成为“物理AI第一股”。
核心业务与市场地位
Momenta在第三方高阶智驾市场占据主导地位。招股书数据显示，在2025年3月至2026年2月周期内，其在中国第三方城市NOA供应商市场中市占率达65%，位居行业首位。2025年1月至11月，Momenta城市NOA搭载量达41.44万辆，占第三方供应商比例约61.06%。截至2026年4月，搭载Momenta系统的量产车辆规模已超80万辆，累计定点车型突破200款，覆盖奔驰、宝马、丰田、比亚迪等全球前十车企中的9家。公司采用“一个飞轮，两条腿”战略，通过量产辅助驾驶（Mpilot）获取数据反哺L4级无人驾驶（MSD）研发，形成技术与商业闭环。
技术架构与产品落地
Momenta定位为“物理AI基座模型构建者”，核心技术已从模块化转向端到端大模型。2024年公司发布首个量产智驾大模型，实现一段式端到端架构；2026年4月，R7世界模型实现量产首发，该模型旨在理解物理规律并推演世界演变。在商业化落地速度上，Momenta从2022年首款车量产交付到2026年4月累计交付超70款车型，用时不到4年，显著快于行业平均5至6年的周期。2026年2月，奔驰宣布将在9款新车型上搭载与Momenta联合开发的驾驶辅助系统，进一步验证了其技术方案在全球头部车企中的适配性与认可度。
财务表现与融资历程
Momenta营收呈现爆发式增长且具备盈利能力。2023年至2025年，营业收入从7.43亿元增至24.13亿元，三年翻三倍，年均复合增长率超80%。2024年经调整净利润约5000万元，现金收款超13亿元，在普遍亏损的自动驾驶行业中实现正向盈利。截至2025年底，公司现金储备超100亿元。资本层面，Momenta最新估值约90亿美元（约合人民币610.82亿元），投资方涵盖腾讯、上汽、丰田、通用、博世、奔驰及淡马锡等产业资本。本次IPO拟发行不超过4375.4万股境外上市普通股，募资资金将主要用于世界模型研发、无人出行与物流业务的全球化布局。
发行计划与估值预期
Momenta已于6月18日取得中国证监会境外发行上市备案通知书，预计6月30日前后正式启动发行。联席保荐人为中金公司和德意志银行。若顺利挂牌，其将以物理AI基座模型构建者身份登陆港股。当前市场对Momenta的千亿级估值预期，主要基于其在第三方城市NOA市场的绝对份额、量产车型的快速扩张能力以及已验证的盈利模式。相比纯芯片厂商，Momenta作为软件方案商需持续证明客户拓展速度与毛利率提升空间，以支撑二级市场估值。
Momenta预计将于2026年6月底启动招股发行程序，具体挂牌交易时间待港交所最终确认。