7月8日，自动驾驶公司Momenta正式登陆港交所主板（股票代码6880.HK），发行价295.6港元/股，若行使绿鞋机制募资总额约68亿港元，成为港股“物理AI第一股”。
业务规模与市场地位
Momenta核心业务数据已突破关键节点。截至上市前，其智驾解决方案量产搭载规模突破100万辆，累计交付量产车型超100款，定点车型超210款。据灼识咨询数据，按搭载城市NOA解决方案的车辆销量及累计量产车型款数计算，Momenta在第三方供应商中位列全球第一，在中国第三方城市NOA市场占有率达65%。客户覆盖国内全部主流乘用车企，全球排名前10的车企中有9家与其建立合作，包括梅赛德斯-奔驰、丰田、比亚迪等。业务已落地亚洲、欧洲、大洋洲、拉美和北非等10多个国家和地区。
技术架构与R7世界模型
Momenta采用“一个飞轮，两条腿”战略，即量产业务与规模化无人业务共用一套算法架构，量产车采集真实路况数据反哺L4级自动驾驶研发。今年4月量产首发的R7世界模型是其核心技术底座，该模型通过海量真实驾驶数据预训练，理解物理规律与因果关系，支持从L2++辅助驾驶到L4全无人驾驶的全链路打通。R7模型具备三层能力：世界模型预训练、闭环仿真推演、强化学习自主进化，使系统从被动感知执行升级为主动思考预判。该技术体系不仅适配乘用车，还可延伸至Robotaxi、无人物流车及具身智能等场景。
营收结构与商业化进展
财务数据显示，Momenta营收保持高速增长。2023年至2025年，营业收入从7.43亿元增长至24.13亿元，年均复合增长率超80%。收入结构发生显著变化，许可服务收入从2023年的0.23亿元增至2025年的9.68亿元，三年增长42倍，成为核心增长极；技术开发服务收入同期从7.2亿元增至14.4亿元。毛利率从2023年的17.51%提升至2025年的71.58%，经调整净亏损收窄至3.03亿元，接近盈亏平衡点。Robotaxi业务采取轻资产模式，不运营车队，仅收取技术许可费，已与Uber、Grab等平台合作，但目前仍处于变现早期阶段。
IPO定价与资本阵容
本次IPO顶格定价295.6港元/股，公开发售超额认购413.6倍，国际发售获超1000亿港元机构订单。引入14家基石投资者，认购总额约30亿港元，占发行规模近半。基石阵容包括新加坡GIC、富达国际、贝莱德、梅赛德斯-奔驰、比亚迪、高毅资产、华夏基金、太平洋保险等全球顶级长线基金、主权基金及产业资本。募集资金约60%将用于AI算力升级、数据存储扩容及工程团队扩充，其余用于加速Robotaxi商业化及海外L4车队部署。
Momenta股份于7月8日正式挂牌交易，后续将推进新一代智驾方案研发及海外市场拓展。