新车解码｜吉利电池板块配置拆解：吉曜通行并入上市公司最值得买

9月15日，据IT之家援引“蓝鲸汽车”报道，吉利内部正整理旗下电池板块的数个企业，未来或将并入吉利汽车上市公司内。此次整合的核心标的为吉利控股集团旗下的一级集团——浙江吉曜通行能源科技有限公司（下称吉曜通行）。按照规划，待电池集团“具备盈利条件”后，吉曜通行有望正式并入上市公司体系，回归“一个吉利”战略。

从配置表来看，吉利电池板块经历了从“分散采购”到“集中统筹”的版本迭代。基础版是早期各子品牌各自为战的冗余项目；进阶版则是2025年初成立的吉曜通行，作为一级集团统筹全局；而最值得推荐的“旗舰版”，即未来并入上市公司的方案，能最大程度提升体系协同效率。上个月，吉利汽车新任董事会主席安聪慧在2026中期业绩会上已明确宣布，计划推动更多具有价值、正在培育的业务并入吉利汽车上市公司，把上市公司做得更加饱满。

横向对比关键参数可以看出，动力电池制造具有较高的技术和工艺门槛。中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，2026年上半年我国动力电池累计装车量335.6GWh，同比增长12%，但同期实现装车配套的企业较上年同期减少9家。正如中国汽车流通协会乘联分会秘书长崔东树所言，动力电池制造需要经历较长的产品验证和制造工艺爬坡周期，“不是简单砸钱就能做好”。吉利选择将核心电池资产整合至上市公司，而非盲目重复新建产线，在性价比和资源利用率上显然更优。

对比老款“分散造电池”模式，新款“一个吉利”整合战略的核心变化体现在三个层面。第一，架构精简：安聪慧明确提出要持续优化业务和资源配置，减少不必要的内部交易和重复建设，同时关停并转一些冗余的公司和项目。第二，资产聚焦：近期国家市场监督管理总局公示显示，宁德时代收购重庆耀宁新能源科技有限公司股权案已于9月3日审结。前述吉利高管对此回应称，这“只是个别情况”，宁德时代方面也有产能扩充的需要。第三，价值回归：真正的整合是将具备盈利条件的吉曜通行并入上市公司，形成合力。这种换代思路，类似于车型改款时砍掉滞销配置、标配高价值功能，让整体架构更清爽。

核心亮点：

1. 战略清晰度高： 深化“一个吉利”战略，将电池等核心三电业务向上市公司集中，避免内部资源内耗，提升体系协同效率。
2. 资产质量把控严： 并非将所有电池项目一股脑塞入上市公司，而是设定了“具备盈利条件”的硬性门槛，保护了上市公司股东的利益。
3. 冗余剥离果断： 对于如重庆耀宁这样仍在建设中、且符合行业龙头产能扩充需求的项目，通过市场化方式流转给宁德时代，属于典型的产能结构性重组。
4. 政策契合度好： 工业和信息化部等九部门近日印发的《智能网联新能源汽车产业发展“十五五”规划》提出加大兼并重组力度，吉利的整合动作顺应了政策导向。

不足之处：

1. 盈利时间表未定： 吉曜通行并入上市公司的具体节点仍取决于“具备盈利条件”，短期内投资者无法看到确切的财务并表预期。
2. 整合阵痛期存在： 关停并转冗余公司和项目必然涉及人员与资产的重新安置，执行层面的摩擦成本不容忽视。

综合来看，吉利内部整理电池板块并筹划并入上市公司的动作，是一次理性的“配置优化”。对于关注吉利汽车的读者而言，这种剥离低效资产、聚焦核心盈利平台的策略，相当于在购车时果断放弃华而不实的选装包，直接拿下标配最实用的中配版本。建议持续关注吉曜通行的盈利进展及后续注入上市公司的具体方案。