千里科技2026年上半年营收51.20亿元，同比增长22.36%，归母净利润0.78亿元，同比激增151.25%，利润增速约为营收增速的6.8倍，表明公司正从规模扩张转向结构性盈利修复阶段。
| 核心指标 | 2026H1数值 | 同比变化 | 备注 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 51.20亿元 | +22.36% | 2025全年增速42.13%，基数效应显现 |
| 归母净利润 | 0.78亿元 | +151.25% | 扣非净利润0.56亿元 |
| 智驾业务收入 | 12.35亿元 | - | 占主营收入24.3% |
| 乘用车毛利率 | 12.7% | +9.4pct | 上年同期为3.3% |
| 研发总费用 | 11.20亿元 | - | 其中智驾研发8.37亿元 |
| 智驾激活率 | 93.0% | - | 覆盖16款车型，累计装车超53万辆 |
从趋势形态看，千里科技营收增速由2025年全年的42.13%回落至2026H1的22.36%，但利润弹性显著放大，归母净利润同比增幅达151.25%，远超同期汽车行业零部件板块均值。横向对比来看，12.7%的乘用车毛利率虽仍低于头部新势力整车企业15%-20%的水平线，但较自身去年同期3.3%提升9.4个百分点，改善幅度在转型期车企中位居前列。智驾业务24.3%的收入占比，说明其已跨越单纯技术投入期，进入商业化兑现通道；93.0%的用户激活率与53万辆累计装车量形成高转化闭环，验证了"AI+车"战略从定点到量产再到收入确认的全链路跑通能力。
利润增速大幅领先营收增速的核心归因在于结构优化与效率释放双重驱动。量维度上，智驾业务12.35亿元收入贡献增量，且该业务边际成本随装车规模递减；价维度上，乘用车毛利率从3.3%跃升至12.7%，反映产品组合向高附加值车型迁移及制造端降本成效；结构维度上，研发费用11.20亿元中74.7%投向智驾（8.37亿元），资源高度聚焦使技术迭代周期缩短——ASD系统从3.0升级至4.0仅用3个月，版本迭代效率支撑用户激活率维持在93.0%高位。值得注意的是，2025年科技业务板块收入仅3.50亿元，而2026H1智驾单项收入已达12.35亿元，半年即超去年全年科技板块总收入2.5倍以上，显示商业化节奏呈指数级加速特征。
这一数据变化映射出汽车智能化赛道正经历从"技术溢价"向"规模盈利"的关键转折。当智驾收入占比突破20%阈值且激活率稳定在90%以上时，意味着供应商议价能力开始由整车厂主导转向技术方反制。同时，乘用车毛利率逆势提升9.4个百分点，说明在价格战白热化环境下，具备自研智驾能力的企业可通过软硬件协同实现差异化定价，而非被动卷入硬件成本竞争。相较于纯软件Tier1依赖授权费模式，千里科技"制造+科技"双轮结构提供了更稳定的现金流基底，使其在高研发投入下仍能维持正向利润循环。这种模式若持续验证，或将为二线车企转型提供可复制路径：即以制造业务保基本盘，以智驾业务撬动估值重构。
下期关注要点：ASD 5.0年底推出后高阶智驾渗透率能否进一步提升；Robotaxi成都路测进展及商业化时间表；海外市场拓展对整体毛利率的边际影响。