9月28日，国轩高科公告拟与大众汽车集团签署投资协议，总投资约32.22亿欧元共建三家海外合资公司。这一超大规模产能布局落地后，欧洲动力电池供应商的批发量排名及市占率渗透率或将迎来显著变化。
根据IT之家及财联社（我的钢铁网转载）9月28日报道，国轩高科及其全资下属企业拟与大众汽车集团及其下属企业在西班牙瓦伦西亚、斯洛伐克苏拉尼、摩洛哥肯尼特拉组建三家合资公司，投资建设锂电池和磷酸铁锂正极材料生产基地。项目总投资约32.22亿欧元（现汇率约合246.3亿元人民币），其中国轩方合计投资约15.98亿欧元（约合122.16亿元人民币）。从产能规划看，三大基地投产后将直接转化为面向终端车企的电池批发量，为后续零售量交付提供底层支撑。
| 排名 | 合资项目所在地 | 建设内容 | 预计年产能 | 国轩方持股比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 西班牙瓦伦西亚 | 锂电池项目 | 29.1GWh | 49% |
| 2 | 摩洛哥肯尼特拉 | 磷酸铁锂正极材料项目 | 10万吨 | 51% |
| 3 | 斯洛伐克苏拉尼 | 锂电池项目 | 8.4GWh | 51% |
在资金拆解上，瓦伦西亚项目总投资金额约22.62亿欧元，PowerCo方在本次三家合资公司中的合计投资金额约16.24亿欧元。除股权投资外，国轩高科全资子公司拟就瓦伦西亚项目签署工程总承包合同，总金额达10.94亿欧元。这种“股权+工程总包”的双重绑定模式，意味着未来该基地的动力电池批发量将优先匹配大众体系需求。
从动力类型细分来看，此次布局同时覆盖了磷酸铁锂正极材料与兼容多种化学体系的标准电芯（UC）。据IT之家9月28日消息，2025年12月国轩高科已在合肥基地举行标准电芯量产交付仪式，标志着双方历时5年的战略合作全面进入规模化量产阶段。国轩高科将在2026年至2032年向大众汽车集团交付高性能磷酸铁锂和其他标准电芯。标准电芯采用统一尺寸设计，可适配大众MEB模块化电驱动平台。结合国轩高科半年报数据，上半年动力电池板块收入225.97亿元，同比大增61.01%，是核心增长引擎；随着海外37.5GWh（29.1GWh+8.4GWh）锂电池产能逐步释放，其在欧洲市场的品牌装机量排名有望实现环比跃升。
公开资料显示，截至9月20日，大众汽车（中国）投资有限公司持有国轩高科约24.28%股份，为第一大股东及间接控股股东，本次共同投资构成关联交易。双方的股权合作可追溯至2020年5月签订《股份认购协议》。此次出资的PowerCo SE是大众汽车集团旗下全资电池业务子公司，负责大众在欧洲的电池工厂运营。目前，该事项已经国轩高科第十届董事会第四次会议审议通过，尚需提交股东会审议并履行境内外政府审批程序，项目实施存在一定不确定性。
趋势信号方面，短期来看，32.22亿欧元的重资产投入将重塑欧洲动力电池供应链的批发量流向。当瓦伦西亚与苏拉尼基地达产后，大众MEB平台车型的电池配套渗透率将进一步提升，带动相关纯电车型在欧洲市场的零售量表现。对于行业而言，整车巨头与二线电池厂的深度合资建厂，正在加速动力电池产能的区域化重构，这也将直接影响未来各品牌在欧洲新能源车市占率的排名变化。
每一组产能数据背后，都是市占率排名的提前博弈。国轩高科与大众汽车集团的32.22亿欧元海外落子，已为下一阶段的动力电池批发量与装车量排名埋下关键伏笔。