销量密码｜前三季度数据：研发超净利140亿，技术投入如何重塑销量排名

前三季度研发费用363亿元，比归母净利润高出整整140亿元。在新能源车企的财务排名中，这一“倒挂”数据释放了强烈信号：技术投入正在加速转化为销量规模与市占率的绝对领先。

从整体经营与销量全景来看，据海融网10月30日报道，10月29日晚发布的2026年三季报显示，第三季度实现营收2215亿元，同比增长14%；净利润100亿元，同比增长28%，净利率升至4.52%。前三季度累计营收达5663亿元，研发费用363亿元，高于同期223亿元的归母净利润。截至目前，累计研发投入已超过2800亿元。IT时代网11月1日的报道同样印证了这一研发与利润的差额结构，并指出公司方面解释称，新能源行业仍在高速增长，真正的护城河是掌握在自己手里的核心技术。

（注：因来源未披露前两季度单季研发明细，此处仅呈现财报公布的同比及累计数据。）

在品牌与车型拆解层面，研发投入的转化效果直接体现在细分销量的爆发上。据新浪财经10月29日报道，今年1-9月，海外销量达134万辆，同比激增91%，业务覆盖全球120多个国家和地区。高端化方面，方程豹、腾势及仰望三大品牌合计销量达41万辆，同比增长75%，占总销量比重超过13%。另据IT之家11月2日报道，10月新能源汽车销量约49.02万辆，同比增长10.97%；前10个月累计销量约362.17万辆，同比下降2.16%。10月批发量同比保持双位数增长，环比延续旺季势头，主要得益于前期技术投入带来的产品力提升以及刀片电池产能的逐步释放。而前10个月累计零售量同比微降，反映出国内车市大盘承压背景下，基数效应与市场竞争加剧的综合影响。

细分市场的渗透率与技术路线拆解显示，363亿元的研发费用正精准投向补能网络与智能化两大核心赛道。据新浪财经报道，今年3月发布的第二代刀片电池及闪充技术创造了全球量产最快充电速度纪录。截至10月7日，全国已建成12165座闪充站，其中闪充高速站2111座，覆盖341座城市，计划年内落成20000座。智能化细分市场同样表现强劲，截至9月30日，辅助驾驶车型保有量超395万辆，天神之眼每天生成数据超2.4亿公里。同期发布的璇玑A3为中国首款自研4nm制程智驾芯片。这些由巨额研发费用支撑的技术成果，正在全面拉升其在纯电与插混市场的市占率。

趋势信号已经非常明确。第一，研发强度决定长期销量排名。正如比亚迪执行副总裁何志奇11月1日晚发文所言：“研发大于利润，不是不会算账，是在算一本更长的账。”前三季度研发费用比归母净利润高140亿元，这种高举高打的策略正在构建极深的技术壁垒。第二，海外与高端市场成为核心增量引擎。1-9月海外销量同比增91%，方程豹、腾势、仰望合计销量同比增75%，说明国际化与高端化协同发力正在优化产品结构，这也是Q3净利率升至4.52%、毛利率同比提升的直接原因。第三，新车亮相节奏预示四季度批发量走势。7月英国古德伍德速度节腾势Z全球首发，9月方程豹推出方程S&S GT双轿车，仰望也即将发布超豪华行政旗舰轿车鼎曜，新车型的密集上市有望进一步拉动终端零售量。

每一组销量数据背后，都有一个故事。363亿元研发费用与140亿元的利润差值，正是其稳居销量榜首的核心密码。