通用汽车旗下雪佛兰开拓者纯电动版（Blazer EV）正成为公司电动化进程中的一个代价高昂的案例。2025年全年，该车型仅售出22673辆，较2024年下降2.1%，是雪佛兰品牌当年销量最差的车型。进入2025年第四季度，其销量同比降幅超过70%。截至2026年5月，开拓者EV在美国市场销量排名倒数第八。
产品层面的问题早有端倪。2023年至2024年初，开拓者EV因软件系统故障被暂停销售。尽管该车型此前曾获得市场荣誉，但软件可靠性问题与后续的降价策略，在一定程度上影响了消费者的购买意愿。2026年初，通用汽车将开拓者EV各车型起售价上调400美元。
外部环境同样不利。美国《伟大美好法案》规定的电动汽车税收抵免政策于2025年9月底到期，截至2026年5月，尚未有替代政策出台。电动汽车整体二手残值快速下滑，也给制造商清理旧款库存带来挑战。
开拓者EV的销售困境折射出通用汽车在中国市场之外的电动化压力。通用汽车首席执行官玛丽·巴拉曾在2024年7月宣布，公司原定2025年电动车产能突破100万辆的目标将延后实现。软件层面的短板也波及到其他产品线，2024年2月，通用汽车曾暂停2024款GMC Colorado和Canyon中型皮卡的销售，原因同样是间歇性软件质量问题。同年，通用汽车软件执行副总裁Mike Abbott上任不足一年便因健康原因离职。
从财务数据看，开拓者EV带来的亏损并未动摇通用汽车的基本盘。2025年全年，通用汽车在电动汽车业务推进中计入76亿美元费用，但公司自由现金流仍达176亿美元，较2024年增长89%；调整后息税前利润127亿美元，GAAP口径下实现净利润27亿美元。2026年第一季度，公司调整后每股收益3.70美元，超过市场预期，调整后息税前利润率10.1%。截至2026年第一季度末，公司营收同比微降0.9%，毛利率从2025年初的12.49%降至6.10%。
通用汽车管理层已批准新的60亿美元股票回购计划，并将股息提高20%，同时上调2026年盈利指引。公司远期市盈率约6.2倍，华尔街分析师维持“买入”评级，12个月平均目标价在94至95美元区间，较约83美元的股价有13%至15%的潜在空间。
在产能布局上，通用汽车选择将部分电动汽车产能转向盈利能力更强的燃油卡车与SUV，预计此举可减少亏损10至15亿美元。这一调整策略与当前跨国车企在华面临的转型压力形成呼应。此前，通用汽车在华合资企业上汽通用2024年上半年即出现22.75亿元净亏损，当期营收同比下降48.4%。通用汽车在财报中指出，激烈的价格竞争以及新能源汽车相关的监管环境对公司在华业务的盈利能力构成持续影响。
雪佛兰开拓者EV的境遇，像是传统车企在电动化深水区遭遇暗流的一个缩影。软件定义汽车的时代，代码缺陷带来的连锁反应，其破坏力不亚于硬件层面的设计缺陷。