花旗发布研报称，根据ZE Consulting估计，宁德时代9月月产量环比下跌3%，10月月产量或大致持平。该行认为，市场对电池需求，尤其电动车电池需求的持续忧虑，将继续压抑短期市场情绪。
根据ZE Consulting对生产管道的检查，电池及电池材料部件9月月产量仅温和环比增长中单位数，锂或出现约11%的环比增长。库存方面，当周库存持续下降923吨。花旗指出，若此势头延续，10月现货市场或可出现收紧。
从下游需求看，花旗预期9月中国新能源车国内零售销量同比跌14%、环比升13%。经经销商核查，9月第二周整体电动车订单按周升32%，本月至今环比升29%，本月至今同比跌16%。由于8月新能源车中国零售环比仅升6.2%，相当于2025年8月环比升幅12.3%的一半，需求相对疲弱，花旗预计9月全月订单及零售环比升幅很大概率低于2025年9月。
9月迄今电动车订单环比已升11%，花旗预期9月全月中国国内新能源车零售销量将逐步改善至环比升13%，对应约110万辆，2026年前九个月同比跌12.8%；第三季度约300万辆，环比升9.7%、同比跌10.8%。
分品牌看，理想汽车、特斯拉、比亚迪及吉利银河本月迄今表现优于行业平均水平，订单分别升71%、23%、20%及14%，受新车型推出及特斯拉限时购车优惠带动。花旗维持对比亚迪、奇瑞汽车、吉利汽车及零跑汽车“买入”评级。
二级市场上，宁德时代港股股价此前已连续承压。9月15日早盘跌超3%，报532港元；9月16日一度跌5.5%，低见487港元，收市跌2.9%至501港元。市场传闻宁德时代将在9月减产，第三季度净利料将下降，叠加汽车行业供应竞争忧虑，股价从6月初779港元高位明显回落。
产能端亦出现收紧信号。多家头部电池企业确认，2026年下半年以来，各地已基本停止受理新增动力电池、储能电池产能备案，新增动力、储能电池产能申报基本暂停。行业机构统计显示，2026年储能电芯规划扩产已超800GWh，到年底建成产能约1.2至1.5TWh，规划总产能接近2TWh，远超全球市场实际需求。
大和资本市场分析师指出，电池产业市场情绪疲软、竞争加剧，电动车制造商或将调整电池战略。宁德时代拥有强劲出货计划，预计第三季出货量较上季增长20%，第四季将再增长30%。Gavekal Capital投资组合经理Leonid Mironov表示，长线仍然看好该公司，下一季财报将是公司传达正常运营情况或更新业绩指引的节点。
宁德时代2026年上半年业绩显示，动力电池业务营业收入为1921.25亿元，同比增长46.02%；储能电池业务营业收入为532.61亿元，同比增长87.54%。里昂研报指出，宁德时代过去一个月股价回调约15%，较5月高位累计回落30%，短期内未见正面催化剂，但股价已反映相关悲观预期。
锂电行业正从产能竞赛转入消化过剩产能阶段，花旗对宁德时代短期产量预测的下调，折射出下游整车端需求增速放缓对上游电池环节的传导压力。