赛力斯近日披露2025年年报及2026年一季度业绩，并公布最新产销数据。报告显示公司全年营收1650.5亿元，净利润59.6亿元，研发投入高达125.1亿元。与此同时，问界新M9上市24小时大定破2万。针对市场关于“代工厂”的质疑，官方与行业分析均强调其自主研发与华为深度绑定的双重属性，试图以高研发和高毛利重塑估值逻辑。
据官方财报及产销快报显示，赛力斯发展呈现明确的时间节点特征。2025年全年，公司新能源汽车累计销量472,269辆，同比增长10.6%；实现营业收入1650.5亿元，归母净利润59.6亿元，连续两年盈利，全年研发投入125.1亿元，同比增长77.4%。进入2026年，增长态势延续，一季度营收257.5亿元，同比增长34.5%，研发费用17.9亿元；1-5月累计销量145,108辆，同比增长15.14%。在产品端，4月26日上市的问界M6首月交付突破2万台；5月27日发布的全新一代问界M9，上市24小时大定突破2万台。此外，总投资超31亿元的全球研发中心预计将于2026年竣工，固态电池技术也计划于2026年下半年开启小批量交付。
针对赛力斯的发展模式，各方立场存在差异。赛力斯官方在业绩说明会及年报中强调，公司坚持“软件定义汽车”，自主掌握三电核心技术，魔方技术平台2.0与超级增程系统均为自研成果，并非单纯代工。行业媒体分析指出，赛力斯与华为是“联合研发、深度绑定”的共生关系，赛力斯主导整车工程落地与制造管控，华为提供智能化全栈技术赋能，这种长板互补模式是其估值修复的核心支撑。资本市场观点则认为，尽管研发投入逐年攀升，但“代工厂”标签仍压制估值，未来需通过三电自研突破和海外市场拓展来证明独立盈利能力。另有评论认为，28.8%的毛利率证明了其高端化战略的有效性，打破了“中国品牌=性价比”的固有认知。
目前已确认的影响主要体现在财务表现与市场地位两方面。财务上，高研发投入与高毛利率形成正向循环，使赛力斯摆脱了新势力“烧钱换增长”的困局，2025年净利率水平显著优于行业平均的4.1%。市场上，问界系列单车成交均价达39.1万元，成功打入传统豪华品牌腹地；在Brand Finance 2026全球汽车品牌价值100强中，问界以34.48亿美元价值成为中国豪华汽车品牌第一。技术上，第五代超级增程系统市占率达37.5%，稳居行业榜首。不过，也有观点提示，随着海外建厂推进及新产品密集上市，如何平衡持续高企的研发支出与短期利润释放，仍是待观察的风险点。
截至发稿，赛力斯多项业务迎来新进展。2026年年度暨一季度业绩说明会定于6月3日举行，管理层将就研发方向与增长空间进一步答疑。产品层面，问界M6已切入25-30万元主流市场，配合后续M7/M8改款，将完成20-60万元全价格带覆盖。全球化方面，印尼、墨西哥工厂预计2026年全面达产，匈牙利工厂计划2027年投产，目标2027年海外收入占比超15%。前瞻技术上，具身智能机器人业务已通过合资公司推进，AI+汽车+机器人战略逐步落地。此外，问界再度成为2026年中国金鸡百花电影节官方指定汽车品牌，品牌跨界营销持续深化。
以上信息截至2026年6月初，后续业绩说明会内容及海外市场具体落地情况有待进一步确认。