开头
蔚来2026年一季度实现调整后净利润4350万元，连续两个季度盈利；综合毛利率达19%，创四年来新高。在原材料成本大幅上涨背景下，公司坚持不以价换量，通过产品结构优化与多品牌协同维持盈利韧性。
事件详情
2026年一季度，蔚来总营收255.3亿元，同比增长112.2%；交付新车8.35万辆，同比增长98.3%。其中蔚来品牌交付58,543辆，平均成交价39万元；乐道交付13,339辆，均价24万元；萤火虫交付11,583辆，占据高端小车市场三分之二份额。公司同步推进密集产品投放：4月至5月间，ES9、L80、新款L60等多款新车上市或开启交付。二季度销量指引为11万至11.5万辆，同比增长超50%。
战略脉络
蔚来正从单一高端品牌向“蔚来+乐道+萤火虫”三级品牌矩阵演进，覆盖30万元以上、20–30万元及10–15万元价格带。此举既延续高端品牌形象（如ES8、ES9），又通过子品牌拓展主流市场增量。组织架构上，三大品牌共享研发平台、充换电网络与供应链体系，实现技术复用与成本摊薄。尤其在芯片领域，自研神玑芯片已交付超25万颗，预计2026年下半年80%以上车型将搭载，强化成本控制能力。
财务/市场背景
尽管碳酸锂、铜、铝及内存芯片价格上涨推高单车成本超1万元，蔚来仍维持价格稳定，并收缩终端优惠。一季度整车毛利率18.8%，连续四季环比提升；其他销售（含服务、能源、NIO Life）毛利率达20.6%。研发费用同比下降40.7%至18.85亿元，体现“提质增效”导向。公司目标全年整车毛利率17%-18%，并实现全年盈利。
行业影响
蔚来拒绝“以价换量”的策略，为行业提供差异化样本。其通过高毛利车型占比提升、服务生态变现及供应链协同降本，在成本压力下守住利润底线。若多品牌协同与换电网络下沉策略持续见效，有望重塑30万以上纯电市场格局，并推动行业从价格战转向价值竞争。
结尾
关注2026年Q2实际交付达成率、ES9与L80订单转化效率，以及换电站新建进度（全年目标1000座）。