5月1-24日全国乘用车零售98.9万辆，同比下降24.0%，环比增长10.0%；新能源零售渗透率达62.5%，结构性替代趋势在总量收缩中持续强化。
数据全景
| 指标 | 5月1-24日数值 | 同比变化 | 环比变化 | YTD累计 | YTD同比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 乘用车零售 | 98.9万辆 | -24.0% | +10.0% | 659.4万辆 | -19.0% |
| 厂商批发 | 111.0万辆 | -13.0% | -1.0% | 908.6万辆 | -7.0% |
| 新能源零售 | 61.9万辆 | -11.0% | +13.0% | 337.7万辆 | -16.0% |
| 新能源批发 | 70.5万辆 | -1.0% | +13.0% | 465.9万辆 | -1.0% |
| NEV零售渗透率 | 62.5% | -- | -- | -- | -- |
| NEV批发渗透率 | 63.6% | -- | -- | -- | -- |
数据显示，零售端同比降幅（-24.0%）显著大于批发端（-13.0%），终端去库存压力仍存。新能源板块环比增速（+13.0%）跑赢大盘（+10.0%），成为唯一正增长动力源。
趋势分析
当前市场呈现典型的“前高后低”脉冲式走势。5月上旬受“五一”假期订单集中释放带动形成峰值，随后因限时补贴到期客流自然回落，周度节奏弱于2025年同期。从同比维度看，前四周零售量均低于去年水平，说明需求不足并非短期波动，而是持续性压力。值得注意的是，尽管总量同比下滑24.0%，但新能源渗透率逆势突破62.5%关口，较上月进一步提升，表明燃油车销量损失速度远快于新能源承接速度，市场分化态势正在加速固化。
归因拆解
- 量： 去年同期政策补贴带来高基数效应是同比大跌24.0%的核心统计原因，剔除基数干扰后实际环比+10.0%反映真实需求边际改善。
- 价/成本： 3月以来汽油累计上涨约1.7元/升，高油价对燃油车消费产生直接挤出效应，且该部分损失短期内无法被新能源完全弥补，导致整体大盘承压。
- 结构： 乘用车补贴力度剧烈收缩，而商用车（卡车）更新补贴维持稳定，两者政策温差导致细分市场表现割裂。新能源凭借使用成本优势和新车上市权益，在存量博弈中持续获取份额。
行业映射
零售与批发11个百分点的同比剪刀差，说明渠道库存消化仍是当前核心矛盾。高油价叠加补贴退坡，正在重塑用户购车决策模型，低价入门车型及新能源表现将长期优于传统燃油中高端合资品牌。5月下旬车企冲量窗口开启，月度跌幅有望收窄，但政策红利释放节奏与终端优惠力度仍是决定下半年走势的关键变量。
下期重点关注5月全月零售收官数据、终端促销力度变化及6月初新能源周度订单恢复情况。