销量密码｜2026财年第三财季数据：特斯拉交付量同比降2%，FSD全面入华审批未落地且未给出新时间表

10月22日，特斯拉公布2026财年第三财季财报。第三季度全球交付48.65万辆，同比下降约2%，环比增长约1.3%。核心信号在于，FSD全面入华审批至今未落地，且未给出新的时间表。

据第一电动网及每日经济新闻等来源报道，当地时间10月21日发布的财报显示，特斯拉第三季度营业总收入在280.04亿美元至280.46亿美元之间。按照美国通用会计准则（GAAP）计算，归属于普通股股东的净利润为7.87亿美元，同比下降43%，较第二季度的11.14亿美元环比下降约29%。净利润的环比回落主要受营业费用攀升影响，第三季度营业费用达47.76亿美元，同比增长39%，其中研发费用为27.61亿美元，导致营业利润率降至2.6%，低于2025年同期的5.8%。

尽管净利润承压，但盈利质量有所改善。第三季度整体毛利率回升至19.6%，高于第二季度的16.8%和2025年同期的18.0%。作为最主要收入来源，汽车业务第三季度收入约205.6亿美元，同比下降约3%，环比基本持平。剔除零排放汽车监管积分后的汽车毛利率从上一季度的16.3%回升至18.1%，较2025年同期的15.4%亦有提升。特斯拉方面表示，毛利率改善得益于地区和产品组合优化以及FSD订阅收入增长，但车辆平均售价下降仍对盈利能力构成影响。

交付端数据显示，第三季度全球交付48.65万辆，同比下降约2%，环比微增约1.3%；同期产量为46.44万辆，交付量较产量多出约2.21万辆。季度末全球车辆库存天数由第一季度的27天、第二季度的15天进一步缩短至11天。为刺激终端零售量，特斯拉在中国和美国市场均推出了购车优惠。据公开信息，中国市场方面，特斯拉9月两度推出限时优惠，涉及Model 3和Model Y车型，现金优惠幅度为5000元至1万元，并提供5年0息等金融政策；美国市场方面，上半年部分Model Y车型曾提供最长72个月的0%年利率贷款优惠，9月底又针对符合条件的部分Model 3和Model Y车型推出最低1.99%的年利率贷款方案。

在智能驾驶这一细分渗透率指标上，区域分化显著。截至第三季度末，FSD全球活跃付费用户达174万，同比增长67%，较第一季度末的128万增加46万，订阅用户占比首次达到50%。北美市场表现突出，超过75%的新车在交付时开通付费FSD，搭载率较第二季度提高近20个百分点。欧洲市场方面，截至10月中旬，FSD受监督版已在荷兰、比利时、捷克、克罗地亚等9个欧盟国家获批，用户超过10万人，累计行驶里程超过1.6亿公里。

然而，中国市场的FSD渗透率目前仍受限。据第一电动网报道，特斯拉于2025年2月向部分车主推送城市道路辅助驾驶功能，2025年5月21日正式宣布FSD受监督版具备在中国市场使用条件，但更广泛的全面审批至今未落地。CEO马斯克在财报电话会议上回应称，公司正积极争取更广泛的FSD监管批准并与中国监管机构保持合作，同时坦言中国本土车企在自动驾驶领域竞争激烈，特斯拉尚未真正建立起领先优势。马斯克给出的时间表已多次推迟：2025年11月称全面批准大概在2月或3月，1月改为最快下个月，4月又指向第三季度，如今三季度已过，新时间点仍未给出。中国大陆目前仍未开放FSD订阅，仅以6.4万元一次性买断方式提供选装。基础设施方面，位于上海临港的AI训练中心已于2月投入运营，上海数据中心已实现驾驶数据境内存储，相关车型通过四项汽车数据安全标准认证，但数据不出境的合规要求切断了全球数据池互通，本土训练闭环仍需时间积累高价值场景样本。

短期趋势信号显示，特斯拉正处于“以价换量”与“软件增收”并行的阶段。交付量同比下滑约2%且库存天数压缩至11天，表明硬件端的批发量与零售量增长面临压力，终端促销成为维持市占率的必要手段。与此同时，剔除监管积分后汽车毛利率环比提升1.8个百分点，印证了FSD软件收入放量对盈利结构的正向拉动。不过，FSD全面入华审批的持续延期意味着，特斯拉在中国这一核心市场暂无法复制北美超75%的FSD新车搭载率，其智驾功能的渗透率提升和本土化数据闭环构建仍需更长周期。

每一组销量数据背后，都有一个故事。FSD入华时间表的缺失，正在重塑特斯拉在华的竞争节奏。