11月12日，上海联合产权交易所显示，长安汽车挂牌转让阿维塔科技10%股权，交易价格为31.828亿元，披露结束时间为12月10日。按此对价倒推，阿维塔整体估值约为318.28亿元；对比其2025年256.31亿元的营收规模，市销率（P/S）约为1.24倍，交易完成后长安汽车仍以30.994%的持股比例保持第一大股东地位。
从股权结构、财务指标到业务占比，本次31.828亿元定价背后对应着一组完整的经营数据。据IT之家及原始信息源披露的股东明细与招股书数据，关键指标呈现如下：
| 维度 | 指标 | 数值 | 同比/环比变化 |
|---|---|---|---|
| 股权交易 | 转让比例 | 10.0% | - |
| 股权交易 | 交易价格 | 31.828亿元 | - |
| 股权交易 | 隐含整体估值 | 318.28亿元 | - |
| 股权结构 | 长安汽车转让后持股 | 30.994% | 较转让前40.994%下降10.0个百分点 |
| 股权结构 | 宁德时代持股 | 9.1742% | - |
| 财务表现 | 2025年全年营收 | 256.31亿元 | 同比增长68.7% |
| 财务表现 | 2025年毛利 | 24.17亿元 | 2024年首次转正后扩增 |
| 财务表现 | 2025年毛利率 | 9.4% | 结构性提升 |
| 财务表现 | 2025年经营性现金流 | 23.15亿元 | - |
| 财务表现 | 2025年期内亏损 | 34.89亿元 | 较2024年的40.18亿元收窄13.2% |
| 业务结构 | 海外收入占比 | 5.5%（13.98亿元） | 平均售价超30万元 |
参照系方面，长安汽车集团层面2026年三季度单季营收为362.5亿元，环比增长10.1%，新能源销量占比达51.4%。阿维塔作为旗下高端智能电动品牌，2025年以115亿元战略入股引望并持有10%股权，当年分占联营公司利润1.82亿元，投资收益对净利润形成了一定补充。
从趋势形态看，阿维塔的财务曲线呈现出典型的“高基数下的高增长伴随亏损收敛”特征。2023年至2025年，其期内亏损分别为36.93亿元、40.18亿元、34.89亿元。2024年亏损同比扩大8.8%后，2025年在营收同比增长68.7%的带动下，亏损额同比下降13.2%。这一拐点说明规模效应开始覆盖前期投入。毛利率自2024年首次转正后，2025年升至9.4%，毛利绝对值扩增至24.17亿元，反映出产品结构或供应链成本发生了实质性优化。
横向对比行业均值，新势力车企在营收突破200亿元门槛时，毛利率通常处于5.0%至15.0%区间。阿维塔9.4%的毛利率处于中游水平，但23.15亿元的经营性现金流转正，说明其自我造血能力正在建立。同时，海外收入13.98亿元、占比5.5%且平均售价超30万元的数据表明，其出海策略并未采取低价渗透，而是维持了高端定位的价格体系。
归因拆解需从量、价、结构三个维度切入。首先，营收实现68.7%的同比增长，核心驱动力来自交付规模的扩张——相关数据显示，10月阿维塔销量为7056辆，2025年累计销量已超12万辆。其次，在价格端，海外市场平均售价超30万元，拉高了整体单车均价，对冲了国内市场的价格竞争压力。最后，在结构端，115亿元入股引望带来的1.82亿元联营公司利润分成，构成了非经常性损益之外的稳定收益来源。
本次长安汽车以31.828亿元转让10%股权，意味着阿维塔投后估值锁定在318.28亿元。结合6月30日已向港交所提交上市申请（联席保荐人为中信证券、中金公司）的背景，此次在产权交易所的挂牌转让，客观上为IPO前的估值锚定提供了一次公开市场定价参考。转让后长安汽车持股降至30.994%，仍高于第二大股东宁德时代的9.1742%，控制权未发生转移。
映射至行业层面，传统车企孵化的高端新能源品牌正密集进入资本化阶段。通过部分股权转让引入流动性或调整股比，是优化治理结构的常规操作。中财网近期机构研报指出，长安汽车研发费用率上升反映技术储备加速，后续随着阿维塔等品牌减亏推进，盈利拐点临近。单一子品牌的估值抬升与亏损收窄，将直接改善母公司的长期股权投资账面价值与合并报表预期。
下期关注要点：12月10日披露结束后该笔股权的最终受让方身份及实际成交价格；阿维塔港股上市申请的聆讯进度；以及四季度交付量能否支撑全年亏损进一步低于34.89亿元的基准线。